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主题: ZT 诚通重组华源国资委成立来最大央企重组案出水

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ZT 诚通重组华源国资委成立来最大央企重组案出水

EIC

头衔: 海归中将
声望: 讲师

加入时间: 2005/08/04
文章: 1255

海归分: 421989

标题: ZT 诚通重组华源国资委成立来最大央企重组案出水 (589 reads) 时间: 2005-11-16 周三, 11:09

作者：EIC 在海归商务发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com

https://finance.sina.com.cn 2005年11月16日 00:45 21世纪经济报道

本报记者段哓燕

北京报道

几天前，位于北京西城区车公庄物华大厦二层的中国诚通集团，在国资委直属的央企中还只是一个再普通不过的公司；但几天之后，它将成为央企中最引人注目者：它将重组一度在资本市场上呼风唤雨的华源系。

本报从国资委得到的消息是，对华源集团的重组框架已基本明确：以国资委下属的中国诚通集团为重组平台，投入50亿对华源集团进行重组，这50亿的来源则是国家开发投资银行给诚通的政策性贷款；人事暂不变动。

如果重组顺利，诚通集团将实现“蛇吞象”式的扩张，总资产从80亿快速膨胀到700亿，成为国资委成立以来最大的央企重组案。

重组华源系

记者了解到，在今年9月份华源债务危机爆发之初，拯救华源的行动便已经开始。

9月16日到9月20日，不到一周的时间内，华源系遭到上海银行和浦东发展银行10.65亿元和1.64亿元的债务起诉；9月22日，华源集团在上市公司——华源制药(600656.SH)、华源发展(600757.SH)、华源股份(600094.SH)——中，所持的市值11.48亿元的股权被法院冻结，一直流传中的华源系资金链危机浮出水面。

此时，国务院国资委正打算与上海市国资委对华源集团股权进行置换，但尚未开始真正行动。国务院国资委此前一直是华源集团的控股者。

早在华源股权被冻结之前，无论是华源集团的掌门人周玉成，还是身为控股股东的国务院国资委，就已经在积极寻找救赎方案。

“如果在过去，国企出现这种情况，一般都是通过银行直接注资，来解决资金链问题。”国研中心专家称。

但对于华源来说，银行注资已不可能。一方面，华源自身的负债率已接近80%；另一方面，金融改革之下，银行业都在优化贷款质量、清除不良资产，更谈不上注资之说。

而华源的“特殊身份”——身属中央，却长在地方，加之华源主动提出通过股权置换，转移到上海国资委的旗下，使得其与出资人国务院国资委的关系也较为尴尬。一个佐证是，在国资委至今公布主业的3批共97家央企中，华源并不在列。

于是，在央企中，选择其中一家作为平台，来重组华源，似乎是各方都能接受的方式。

“有三四家中央企业参与过。”参与事件的一位中央企业人士告诉记者，包括中国国药集团、恒天集团、通用技术集团以及诚通集团，都先后与华源集团以及国资委方面接触过，商讨重组方案。

“我们对华源进行了系统的分析，其财务状况的确不容乐观，但业务规模，尤其是在医药这块，还是不错的。”一位参与重组华源系的央企负责人告诉记者。

但解救华源面临的资金链困境，当务之急是需要一大笔资金。

关键时刻，国资委表态，愿意出面解决资金问题。

由此，重组方案很快就达成：由国资委出面，通过国家开发投资银行授信50亿人民币给中央企业，由中央企业出面进行重组；而资金的流向，主要达成几个方面的问题：一是要解决华源当前的债务困境，偿还银行贷款，解决股权冻结问题；二是补充华源日常业务发展所需的流动资金；三是以资换股，取得对华源集团的控股权。

而华源付出的代价是，将实际上成为某个中央企业的控股子集团公司。

在基本认可了重组方案之后，留存的问题是由谁来出面重组。

“国资委的态度是，完全按照市场化的方式，不搞行政命令，双方自愿参与，成与不成，都在双方的自愿。”国资委一位人士告诉记者。

最后“夺标”的是中国诚通集团。

“黑马”诚通

夺标成功的诚通集团在经历了最初的兴奋之后，开始进入了一个紧张的准备阶段。

在这个关头，诚通集团董事长马正武取消了此前与记者约定的访问计划，并要求诚通有关人士要“低调行事”。这匹今年才冒出的央企黑马，已经成为国资委一手塑造的“新星”。

在今年8月份的2周不到时间内，诚通集团先接受了中国普天集团下属的亏损资产上海电话设备厂等8家公司的划转移交，而后又托管了同样属于不良资产的寰岛(集团)公司，一口气吞下了35亿元的不良资产。

而35亿元不良资产托管尚在待消化之中，诚通又将吞下一家相对其自身来说是“巨无霸”的高负债资产——华源系近600亿元的“烂摊子”。

根据诚通集团2005年公布的财务数据，2004年诚通集团的资产总额为80.225亿，而华源集团2004年年底的年报数据是总资产572.2亿元。

“吃下华源之后，诚通的资产总额将到700多亿，一个月不到，膨胀了700%，这在中央企业中，是极为少见的。”几位央企人士如此认为。

虽然“首先把盘子做大”是许多企业在扩张中选择的一种方式，但诚通如此快速的扩张速度，让人不得不对其消化力产生了担忧。

诚通组建于1992年之初，是为了供当时的物资部进行生产资料仓储、配送而设，在央企之中，属于中小型体量；从盈利数据来看，2004年实现净利润6900万，负债总额是41.0177亿，利润总额是2.0903亿，但净现金流量只有8

作者：EIC 在海归商务发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com

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