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[原创]日本是下一个希腊？

waifarer
[博客]

头衔: 海归少尉
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性别: 性别:女

加入时间: 2010/11/24
文章: 50

海归分: 3798

标题: [原创]日本是下一个希腊？ (3085 reads) 时间: 2012-9-03 周一, 08:12

作者：waifarer 在海归商务发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com

日本第二季的GDP数据令人失望，从第一季的1.3％下降至0.3％，只有市场预期的一半。消息出来后，加深了市场对日本经济前景的疑虑。
自从八十年代末资产泡沫破裂以来，日本一直企图依赖赤字预算，政府投入来刺激经济，效果却不显著，长期受通缩困扰。日本政府财政负债却因此不断积累，到目前为止，负债是国民生产总值的230％。即使日本政府想要开源节流，设定非债务支出上限在8950亿美元，销售税增至10％（有待国会通过），明年预算的赤字还将达到GDP的9％，不能够阻止GDP负债比的进一步恶化。
而在国际借贷市场四处碰壁，国家四面楚歌的希腊，负债比是200％。希腊不得不付出巨额利息借贷，十年期债券收益率一度达到35％，日本却只有0.85％。
日本政府之所以能够毫不费力地长期低价借贷，一直得益于民间的高储蓄率。战后，日本的婴儿潮一代建立了经济奇迹，积极储蓄；然后，在不景气的时候不计回报地把钱借给政府，使日本不至于在国际市场上高息借贷。但是，日本的民间储蓄不是无底洞，储蓄率在近年有显著下降。70年代中期，日本的储蓄率一度达到23％，降到现在只有2％，不及发达经济国家平均水平的一半。随着日本社会结构老龄少子，人口负增长的趋势的加剧，民间储蓄只会进一步下跌。婴儿潮一代已经陆续进入退休年龄，令政府受两面夹击，一方面是各种退休医疗福利开支会增长，而税收将减少；另一方面是退休者开始消费自己的积累，这包括兑现政府债券，使得日本政府在国内集资售卖债券的难度越来越大。
那么当日本不得不进入国际债券市场的时候，会不会成为又一个希腊？标普已经下调了对日本债券的评级。
日本经济已经进入恶性循环的下降通道：劳动力减少，生产总值上不去，财政开支却增加，导致财政寅吃卯粮，令政府不得不扩大借债，但是民间储蓄日渐干涸，债券购买意欲下降，日本不得不提高利息去吸引国际购买，利息支出因此大幅增长，进而加深财政赤字，不得不加税，加税会令消费经济更萧条，而且政治上难行。既然加税有限度，就只能以大面积增发日元来弥补财政赤字，这将扭转日币的坚挺状态，导致贬值，而日本是一个能源进口国家，以货币贬值来减债将引发大面积通胀，在一般情况下，货币贬值可以令劳动力在国际市场更具竞争，但日本的劳动力人口减少，生产力上不去，所以货币贬值只会带来滞胀，到那个时候央行又将不得不提高利率，扩大利息支出，进一步恶化经济。
虽然在短期内，因为日本拥有大量国外资产，可以避免马上成为又一个希腊。日本是美债的最大持有国之一。为了维护日元，可以抛出美债去购买日元，但是，这样作会导致美债受压，被抛售，引起更大的全球金融混乱，日本也无可逃脱。
日本财政和债务问题的恶化，其根本原因在于深层经济状态恶化，失去竞争力。GDP产出已经连续二十年缺乏实质增长，各大名牌电子企业在近年相继出现亏损。
日本央行行长 Masaaki Shirakawa在去年2月份的一次演说曾指出，经济的长期成长被两个因素主宰：劳动力的增长和生产力的增长。虽然过去十年日本努力提高生产力增长，但是，劳动力却减少了，使日本经历了经济呆滞的两个‘失落十年’。而且，日本企业不能迅速适应全球化下新兴经济体上升带来的竞争。
他认为，要让日本走出现在的困境，核心是提高生产力，这包括企业要改变固守成规的文化，设计生产要引领潮流的产品。更重要的是，日本要努力抓住亚洲市场，特别是中国的新兴中产阶级在扩张的消费力。日本应该跟中国讨论自由贸易协定，将是日本提高生产力的关键。
他还认为，虽然日本经济面对的困难重重，但是还有三大优势：
第一，有庞大国内市场，企业在海外竞争中败下来，可以退守国内。
第二，日本身处亚洲，而亚洲是世界增长的中心。特别是中国，中国现在是日本最大贸易伙伴。自2000年以来，日本对华出口增加了4.7倍，而从中国进口翻了2.7倍。
第三，是软实力，日本社会高效，安全，守信，是成熟经济体的基础。
虽然日本央行行长 Masaaki Shirakawa强调中国是日本经济的前景所在，是最重要的市场。日本右倾政客似乎还在梦游，似乎不知道对日本前途来讲，中国是最重要的的救命稻草。

https://blog.ifeng.com/article/19518323.html

作者：waifarer 在海归商务发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com

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