证券化系列：国家开发银行吃螃蟹 准备启动“良性资产证券化”（转贴）
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证券化系列：国家开发银行吃螃蟹 准备启动“良性资产证券化”（转贴）
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安普若
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时间: 2004-4-20 周二, 00:17
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国家开发银行吃螃蟹 准备启动“良性资产证券化”
【2004.04.13 14:02】北京现代商报/张培娟
与华融的“不良资产证券化”恰恰相反，国家开发银行准备启动“良性资产证券化”。如果这一方案得到审批，开行将成为国内第一家实现信贷资产证券化的银行。这是国家开发银行投资业务局副局长刘勇先生日前透露
的。
开行的资产证券化是通过发行资产支持债券（ABS）来实现。其发行目的是增加中国资本市场的债券品种，推动体制建设和制度创新，解决金融瓶颈问题，促进金融稳定；引导社会资金支持国家基础设施和重点项目的建设，实现稳健经营，防范长期大额集中风险。
对于开行之所以先从优良资产起步实现资产证券化，刘勇解释说，这是ABS原理与中国的实际情况相结合的选择，中国的ABS应以优良资产起步，再逐步过渡到不良资产，因为中国投资者以及中国资本市场还不够成熟，以不良资产实现债券化风险比较大，容易使之变成圈钱的机器。
开行的资产证券化模式与华融有两点不同：一是开行将采用双信托模式，而华融采用的是信托分层模式；二是开行是真正的资产证券化，而华融是准资产证券化。
国家开发银行良好的业绩对于支撑它实现优良资产证券化非常具有说服力。据悉，2003年底，该行不良贷款率为1．34%，不良资产率为1．88%，资本充足率为10．11%。达到了国际上一流银行的盈利水平。
“关键是先走出来，再逐步完善。”刘勇说，开行一直致力于资产证券化的尝试，早在1998年开行兼并中国投资银行，就有意做资产证券化的尝试；2001、2002、2003年间开行从深圳银行买了三笔小额贷款，算是“小试牛刀”。
开行已经将研究报告上报央行，由央行上报国务院。如果审批下来，开行将试发行3年期债券，债券设计分三档：优先级、普通级和次级。面向的投资者主要是保险公司、财务公司等机构，以后再慢慢向散户扩散。
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